增强策略显效！东财云计算指数增强 C 单日涨 3.07% 重仓算力龙头领涨

　　12 月 8 日，A 股云计算与算力板块强势爆发，东财云计算指数增强 C(012322)净值单日大涨 3.07%，大幅跑赢跟踪的中证云计算与大数据主题指数(当日涨 2.95%)，超额收益特征显著。作为一只兼顾指数跟踪与主动增强的产品，基金成立以来收益达 50.49%，今年以来收益 48.82%，近三年收益 95.54%，基金经理杨路炜任职期内实现 46.01% 收益，在 4017 只同类基金中近一年排名第 604 位，展现出稳健的超额收益能力。

　　重仓股精准发力：算力龙头贡献核心涨幅

　　基金最新持仓(2025 年三季报)聚焦云计算与大数据核心赛道，前十大重仓股合计占比超 50%，其中光模块、算力设备等高景气标的成为净值上涨的核心引擎，持仓结构凸显基金经理 “强景气 + 高弹性” 的选股逻辑。

　　前十大重仓股持仓明细及表现

　　从持仓调整轨迹看，基金经理在 2025 年二季度至三季度期间，显著提升了光模块龙头的配置比例 —— 新易盛持仓占比从 6.61% 升至 9.60%，中际旭创从 6.32% 升至 9.37%，精准把握了全球算力需求爆发下光模块行业的高景气周期，这一主动调仓动作成为本次净值大涨的关键伏笔。

　　超额收益密码：指数跟踪 + 主动增强双轮驱动

　　作为指数增强型基金，东财云计算指数增强 C 的核心竞争力在于 “被动跟踪打底 + 主动增强提效” 的策略体系，既分享板块贝塔收益，又通过主动操作获取超额收益。

　　被动跟踪：锚定核心赛道，分享行业红利

　　基金以中证云计算与大数据主题指数为核心基准，该指数覆盖云计算基础设施、大数据处理、AI 应用等全链条，成分股多为行业龙头。随着多地 “十五五” 规划加码 “人工智能 +” 行动(如广东提出全面实施 “人工智能 +”、重庆迭代数智底座)，叠加 AWS 等全球云计算巨头加速模型库扩容，行业贝塔行情持续发酵，为基金提供了坚实的收益基础。

　　主动增强：三大策略精准提效

　　根据基金年报披露，其增强策略主要通过多因子选股、事件驱动、风险优化三大维度展开：

　　多因子选股：通过盈利增长、研发强度、估值性价比等因子筛选高景气标的，例如重仓的新易盛、中际旭创三季度研发投入同比分别增长 35.2%、28.7%，远超行业平均水平;

　　事件驱动：捕捉行业政策、技术突破等事件性机会，如提前布局光模块行业 800G 向 1.6T 升级的技术迭代红利;

　　风险优化：通过分散化持仓降低单一标的波动风险，前十大重仓股中既有硬件龙头又有软件服务商，形成 “算力硬件 + 云应用” 的均衡配置。

　　这种策略组合在 2025 年表现尤为显著：截至 12 月 8 日，基金今年以来收益 48.82%，较同期中证云计算与大数据主题指数(涨幅 42.15%)高出 6.67 个百分点，超额收益持续兑现。

　　行业景气度上行：政策 + 产业共振支撑后市

　　基金的强势表现并非偶然，而是契合当前云计算与算力产业 “政策护航 + 需求爆发” 的双重逻辑：

　　政策端：多地 “十五五” 规划将云计算、AI 作为数字经济核心抓手，政务、金融、工业等领域的云化改造加速，预计 2025 年国内云计算市场规模将突破 1.2 万亿元，年增速维持 25% 以上;

　　产业端：全球 AI 大模型训练对算力需求呈指数级增长，带动光模块、服务器等核心硬件需求爆发，新易盛、中际旭创等龙头订单能见度已达 2026 年;

　　资金端：12 月 8 日 A 股成交额突破 2 万亿元，增量资金持续涌入科技成长赛道，云计算作为 AI 基础设施，成为资金重点配置方向。

　　风险提示方面，需关注行业估值处于历史相对高位、全球供应链波动等潜在风险。但长期来看，在算力需求持续扩容的背景下，基金 “重仓高景气龙头 + 增强策略提效” 的模式，有望持续享受行业成长红利。