Q3 全球云计算巨头成绩单：AI 驱动 AWS 逆袭，算力落地速度定行业增速

　　2025 年 Q3.全球云计算行业迎来格局重塑的关键节点。AI 算力需求的爆发式增长，一边推动亚马逊 AWS 实现增速逆袭，一边让微软 Azure 持续领跑，谷歌云、阿里云稳步提速，甲骨文云等新秀更是强势突围。与此同时，算力供不应求成为行业共性难题，数据中心建设、芯片自研、电力扩容等算力落地相关动作，正成为决定各大厂商增长速度的核心变量。以下是 Q3 全球七大云计算玩家的表现与行业趋势的深度解析。

　　传统巨头：AWS 逆袭提速，Azure 领跑，谷歌云盈利改善

　　亚马逊 AWS：完成从 “暂时落后” 到 “强势逆袭” 的转变。Q3 实现营收 330 亿美元，同比增长 20%，增速环比提升 3 个百分点，创下 11 个季度以来的新高。作为亚马逊的 “利润奶牛”，该业务贡献了公司 66% 的经营利润。逆袭背后，是 AWS 在 AI 算力与企业服务上的双重发力：自研 Trainium2 芯片订单环比暴涨 150%，专为 Anthropic 打造的算力集群年底将部署 100 万颗该芯片，这项业务有望带来数十亿美元营收;推出的 AI 套件 Quick Suite 能帮企业将复杂项目周期缩短超九成，成本节约 90% 以上。为持续释放算力，AWS 过去 12 个月新增 3.8GW 电力设施，Q3 更是投入 342 亿美元资本开支到 AI 领域，全年相关投入预计达 1250 亿美元。

　　微软 Azure：以 40% 的同比增速继续坐稳全球云巨头增速头把交椅，Q3 营收达 236 亿美元。其所属的智慧云业务营收占微软总营收的 40%，AI 生态布局成效显著：Azure AI Foundry 覆盖 80% 的财富 500 强企业，Phi 系列小模型累计下载量超 6000 万次，同比增长 3 倍。为缓解算力缺口，微软计划今年将 AI 算力提升 80% 以上，未来两年再翻一番，还将上线电力容量达 2GW 的超级 AI 数据中心。不过市场对其未来增速存在分歧，彭博预期增速逐季下降，而曾精准预测 AWS 反弹的 SemiAnalysis 则认为其有望在 2027 年反超 AWS。

　　谷歌云：增速与盈利能力同步提升，Q3 营收 152 亿美元同比增长 34%，经营利润率提升至 24%，同比增加 7 个百分点。核心业务多点开花，Gemini 月活用户超 6.5 亿，日请求量较上一季度增长 3 倍;Vertex 平台、BigQuery 等五大核心业务推动 GCP 营收增速跑赢整体。订单方面表现亮眼，Q3 在手订单环比增长 46% 至 1550 亿美元，且签下的 10 亿美元级合同数量超过去两年总和。为应对算力缺口，谷歌云不仅交付英伟达 GB300 实例，还上线自研 TPUv7 芯片并拿下 Anthropic 的大额订单，同时将全年资本开支上调至 910 - 930 亿美元。

　　区域与新秀力量：阿里云领跑国内，甲骨文云高增，小众玩家差异化突围

　　阿里云：作为国内云计算龙头，Q3 以 34% 的同比增速保持强势，实现营收 398 亿元人民币，AI 相关营收已连续 9 个季度保持三位数同比增长。凭借 35.8% 的市场份额，阿里云上半年稳居中国 AI 云市场第一。在盈利端，其 EBITA 盈利 36 亿元人民币，同比增长 35%，盈利能力与增速同步提升，展现出国内云服务市场 “规模与利润兼顾” 的发展态势。

　　甲骨文云：堪称 Q3 的 “增长黑马”。Q3 整体营收 71.9 亿美元同比增长 28%，其中核心的 OCI 业务营收同比激增 55%。该公司野心十足，预计 2026 财年 OCI 营收将达 180 亿美元，同比增长 77%。其核心竞争力在于多元布局与成本优势，RPO 订单超 5000 亿美元，涵盖 Meta 的 200 亿美元订单;同时能以竞争对手 1% 的入门价格提供定制化云服务。为抢占 AI 市场，甲骨文云将 2026 财年资本开支上调至 350 亿美元，全力投入数据中心建设，未来 12 个月将有 37 个数据中心开工。

　　CoreWeave：作为 AI 专用云领域的代表，Q3 营收同比暴涨 134% 至 13.6 亿美元，RPO 更是同比激增 271% 至 556 亿美元。公司通过 “按订单生产” 模式扩张，目前合同电力达 2.9GW，但高增长背后隐忧尚存。受数据中心电力设施交付延期影响，全年资本开支指引大幅下调，叠加高负债和高折旧问题，其盈利可持续性仍被市场质疑。

　　DigitalOcean：聚焦中小企业的 “平民版 AWS”，Q3 营收 2.3 亿美元同比增长 16%，AI 相关营收连续 5 个季度翻倍。不过该公司在 AI 布局上略显迟缓，去年才开放高端算力实例、推出首款 AI 产品，面对行业新势力竞争，后续需加快产品迭代速度以稳固中小企业市场。

　　行业共性：算力缺口成普遍难题，落地速度定增长上限纵览 Q3 表现，算力供不应求几乎是所有厂商的共同挑战。AWS 提到行业短期瓶颈在电力，Azure 直言算力不足制约了营收的进一步增长，谷歌云、甲骨文云也纷纷上调资本开支用于算力扩容，预计这一局面将持续至 2026 年。而各大厂商的应对举措，也勾勒出行业未来的竞争方向。一是加码硬件自研与合作，AWS 推进 Trainium 系列芯片量产，谷歌云落地自研 TPU 芯片，Azure 部署英伟达 GB300 集群，以此摆脱对单一芯片供应商的依赖;二是疯狂扩容数据中心与电力，AWS、Azure 均在不断提升电力容量，甲骨文云、CoreWeave 更是密集开工新数据中心;三是发力企业级 AI 应用，从 AWS 的代码助手到谷歌云的 Gemini Enterprise，厂商们正通过将 AI 能力嵌入办公、联络、数据分析等场景，加速算力的商业化变现。

　　不难预见，未来 1 - 2 年，全球云计算行业的竞争将围绕 “算力落地效率” 展开。谁能更快解决电力、芯片、数据中心等核心瓶颈，谁能更高效地将算力转化为企业可用的产品与服务，谁就能在这场 AI 驱动的云竞争中占据主导地位。而对于整个行业而言，这场算力竞赛，也将持续推动云计算向更智能、更高效的阶段迈进。