单日跌 3.33%！汇添富云计算 ETF 联接 C 随板块回调，重仓股普跌揭示调整逻辑

　　9 月 26 日，受 A 股云计算板块整体调整影响，汇添富中证沪港深云计算产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金 C 类(简称：汇添富中证沪港深云计算产业 ETF 联接 C，代码 014544)净值出现显著回调，单日下跌 3.33%，单位净值降至 1.6949 元，短期净值波动与板块行情高度同步。

　　一、基金概况：长期业绩亮眼，短期随市调整

　　作为跟踪 "中证沪港深云计算产业指数" 的场外指数型基金，汇添富中证沪港深云计算产业 ETF 联接 C 通过将绝大部分基金财产投资于对应目标 ETF，实现对云计算赛道的精准布局。其业绩表现呈现 "长期稳健增长、短期随板块波动" 的特征：

　　1. 历史业绩：长期收益跑赢同类，排名居前

　　自 2021 年 12 月 28 日成立以来，该基金累计收益达 69.49%，其中近一年收益 118.30%，近三年收益 157.11%，在 3816 只同类基金中，近一年排名第 114 位，展现出较强的长期赛道捕捉能力。2025 年以来，基金收益已达 69.68%，即使经历 9 月 26 日的调整，近一月收益仍保持 9.49% 的正增长，显示前期积累的收益缓冲较为充足。

　　2. 管理团队：新旧搭配，延续赛道布局

　　基金由乐无穹、何丽竹共同管理，形成 "资深 + 新锐" 的管理组合：

　　乐无穹自基金成立前(2021 年 12 月 14 日)便开始管理该产品，任职期内收益达 75.32%，深度把握了云计算从 "政策驱动" 到 "AI 赋能" 的多轮行情;

　　何丽竹于 2025 年 8 月 18 日加入管理团队，任职不足两月已实现 23.44% 的收益，延续了基金对云计算核心标的的布局策略。

　　二、回调溯源：重仓股普跌与板块调整共振

　　ETF 联接基金的净值波动与标的指数及底层持仓高度相关。从该基金最新定期报告披露的前十大重仓股表现看，9 月 26 日核心持仓集体下跌成为净值回调的直接原因：

　　数据显示，前十大重仓股中 8 只跌幅超 3%，其中金蝶国际、浪潮信息等 5 只个股跌幅超 4%，而占比超 8% 的核心持仓中际旭创、阿里巴巴 - W 分别下跌 4.81%、3.20%，成为净值下跌的主要推手。这一表现与当日云计算板块整体走势一致 ——9 月 26 日云计算板块指数跌幅达 2%，卓易信息、浙大网新等个股跌幅超 6%，板块普跌形成 "共振效应"。

　　三、ETF 联接基金特性：为何与板块走势高度绑定?

　　作为场外指数基金，汇添富中证沪港深云计算产业 ETF 联接 C 的净值波动逻辑与普通主动基金不同，其与板块的强相关性源于产品特性：

　　1. 投资标的决定 "被动跟随" 属性

　　ETF 联接基金的核心投资逻辑是 "跟踪目标 ETF"，其基金资产净值的 90% 以上会投向对应的云计算 ETF，而目标 ETF 又完全复制 "中证沪港深云计算产业指数" 成分股，因此当指数成分股集体下跌时，ETF 净值必然调整，进而传导至联接基金，形成 "板块跌→ETF 跌→联接基金跌" 的传导链条。

　　2. 沪港深覆盖放大短期波动

　　该基金跟踪的指数同时覆盖沪市、深市及港股市场的云计算核心标的，前十大重仓股中既包含中际旭创、中科曙光等 A 股龙头，也涵盖腾讯控股、阿里巴巴 - W、金蝶国际等港股标的。9 月 26 日港股科技股同步调整，进一步放大了基金的净值波动。

　　3. C 类份额适配场外短期投资者

　　作为 C 类份额，该基金不收取申购费，仅收取销售服务费，更适合场外中小投资者进行中短期布局。此类投资者的申赎行为可能在一定程度上加剧短期净值波动，但长期仍由指数及成分股基本面决定走势。

　　四、后市展望：短期调整不改长期逻辑，关注 AI 赋能主线

　　尽管单日净值下跌 3.33%，但从行业基本面看，云计算板块的长期成长逻辑未发生根本变化：

　　1. 短期调整属 "估值消化"

　　此次板块回调更多源于短期因素：一方面，2025 年二季度以来云计算板块随 AI 赛道累计涨幅较大，部分个股估值需消化;另一方面，全球经济复苏不确定性下，市场对企业云采购预算存在阶段性担忧，叠加资金获利了结压力，共同引发板块震荡。

　　2. 长期仍靠 "AI + 云计算" 共生驱动

　　多家券商指出，云计算作为 AI 时代的核心基础设施，其需求将随 AI 大模型训练、AI Agent 商业化落地持续释放。随着云资源消耗量提升，云厂商规模效应将进一步增强，形成 "AI 模型迭代→算力需求增长→云计算扩容" 的正向循环。该基金重仓的中际旭创(光模块)、中科曙光(服务器)、腾讯控股(云服务)等标的，均深度受益于这一产业趋势。

　　对于持有该基金的投资者而言，需理性区分 "短期波动" 与 "长期趋势"：若长期看好云计算赛道的 AI 赋能逻辑，短期调整可视为赛道布局机会;若为短期投机，需关注板块成交量及核心标的业绩预期变化，做好风险控制。