8 月 20 日午后，A 股市场呈现分化态势，三大指数涨跌互现，创业板指一度跌超 1%。行业板块中，医药生物、通信等板块领跌，CRO、稀土、创新药、Kimi 等概念板块同步下行;与此同时，CPO 光模块概念逆势翻红，液冷服务器概念持续走强，成为市场亮点。
市场关注的云计算 50ETF(516630)午后跌幅逐步收窄。从其持仓股表现来看，科华数据、中际旭创、万兴科技、泛微网络、税友股份等个股跌幅居前;而浪潮信息、曙光数创、紫光股份等则表现活跃，其中液冷服务器概念股浪潮信息强势拉升，触及 10% 涨停，带动板块情绪升温。
对于液冷服务器赛道的走强，兴业证券分析指出，液冷市场已迎来拐点：随着 GB200、GB300 机柜级方案的出货，液冷市场开始放量;且在设备功耗持续攀升的背景下，液冷技术正加速向 ASIC 及交换机、光模块、连接器等环节渗透。Meta 等国际厂商的 ASIC 机柜级方案将逐步采用液冷技术，有望引入更多供应商进入供应链。后续 Rubin 机型单机柜功率或达 250-900kW，Rubin Ultra 更是有望突破 900-1000+kW，液冷已成为高功率场景下的刚需。
此外，北美云厂商资本开支持续扩张，反映出全球 AI 算力需求的强劲态势，国产算力产业链有望借助海外映射逻辑深度受益。公开信息显示，云计算 50ETF(516630)跟踪云计算指数(930851)，该指数 AI 算力属性突出，覆盖光模块 & 光器件、算力租赁、数据中心、AI 服务器、液冷等热门算力赛道;同时，该 ETF 也是目前跟踪该指数的产品中合计费率最低的标的。
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