2025 年 9 月 1 日早盘，港股互联网板块迎来强势开局：中证港股通互联网指数高开 3%，龙头股阿里巴巴跳空高开近 15%，行情回暖背后，是大厂 AI 云业务爆发及资本开支超预期的强力催化。
阿里巴巴最新财报显示，过去一个季度，阿里云营收同比增长 26%，增速创下三年新高，强劲增长直接带动公共云市场需求攀升。值得关注的是，该季度阿里在人工智能与云基础设施领域的资本开支高达 386 亿元人民币，彰显其对 AI 布局的坚定决心。
中信证券在最新研报中指出，阿里巴巴 2025 年第二季度资本开支与云业务的双高增长具有标志性意义：一方面，AI 相关产品收入已连续八个季度实现三位数增长，验证了 AI 商业化落地的强劲动能;另一方面，外部环境扰动下阿里仍持续加码 AI 基础设施，表明国产 AI 芯片自主可控进程稳步推进，国内云厂商由 AI 需求驱动的资本开支有望重回高速增长通道。
事实上，阿里并非个例，腾讯等互联网大厂近期均在 AI 领域持续加大投入，行业整体正加速向 “商业模式智能化升级” 迈进，为互联网板块注入长期增长逻辑。
作为跟踪港股互联网核心资产的标杆指数，中证港股通互联网指数覆盖港股通范围内 30 家互联网相关企业，前三大权重股腾讯控股、阿里巴巴、小米集团合计占比超 40%，直接受益于大厂 AI 布局与业务升级红利。从市场表现看，该指数年内累计涨幅已达 40%，弹性优势显著;估值层面，其滚动市盈率分位数处于 2021 年发布以来的 13.3% 低位，配置性价比凸显。
资金面同样给出积极信号：跟踪该指数的港股通互联网 ETF(513040)已连续 15 个交易日获得资金净流入，最新基金规模逼近 20 亿元，反映出投资者对港股互联网板块投资机遇的一致看好。
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