汽车视点丨吉利汽车合并极氪 透视 “一个吉利” 的战略进化密码

　　在汽车产业风云变幻的当下，每一次重大战略调整都可能重塑行业格局。2025 年 7 月 15 日，吉利控股集团旗下的吉利汽车控股(0175.HK)与极氪智能科技(NYSE:ZK)正式签署合并协议，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份，这一重磅消息瞬间成为行业焦点，引发各界对吉利控股集团 “一个吉利” 战略的深入探讨。

　　吉利控股集团相关负责人指出，此次合并旨在进一步增强吉利汽车在智能新能源汽车领域的全球竞争力与成长性。极氪在豪华新能源领域的优势，与吉利汽车在主流市场的深厚根基相结合，在技术、产品、供应链、制造、营销与服务、国际市场拓展等方面实现更强协同，激发规模效应，全面提升创新能力。合并后的吉利汽车，将实现对燃油、纯电、插电混动、醇氢电动等多种动力形式的全面覆盖，并完成对主流、中高端及豪华汽车市场的全方位布局，全方位提升竞争力及企业价值。

　　溢价收购显决心，协同效应获看好

　　吉利汽车在此次合并中展现出十足诚意，在最新协议里将收购价提升至每股极氪股份 2.687 美元或每股极氪美国存托股份 26.87 美元，相较 5 月 7 日公告的拟收购价溢价超 4%。交易方案为极氪股东提供现金或吉利汽车股票的选择权，充分尊重股东流动性偏好和长期价值判断差异，让极氪股东得以共享整合后的协同红利，以及吉利汽车在智能电动化、全球化拓展上的成长机遇，显著抬高极氪成长天花板。

　　市场机构普遍对吉利此次整合带来的前景持乐观态度。方正证券认为，收购完成后，公司旗下吉利、银河、极氪、领克四大品牌将归于同一上市平台，加速内部管理协同，明晰各品牌定位与打法，全面提升各品牌车型竞争力。美银证券则看好全资掌控极氪对吉利汽车的正面影响，集团可借此整合研发资源，实现多品牌营销的高效协同，简化股权结构，提升管理效率，看好其稳健销量表现与新车型周期带动的增长动能。

　　“做减法” 聚焦主业，战略布局谋长远

　　未来两三年，中国汽车市场将从增量市场转变为存量博弈，新能源汽车的崛起改变了市场格局，竞争从初期的无序、重复、碎片化，逐渐走向高质量、全方位竞争。在此背景下，企业的战略前瞻能力、成本控制能力、技术创新能力等，成为能否做大做强的关键。

　　吉利控股集团董事长李书福在年初新年致辞中，明确提出 “穿越周期、韧性成长、稳健前行” 的战略方向，将此前相对 “扩张” 的多元化思路，转变为 “稳健” 聚焦汽车主业的思路。在今年一季度业绩会上，吉利管理层坦言，近期一系列整合动作是应对市场竞争新阶段的战略选择。管理层既看到公司现存问题，也看到极氪、领克合并后的初步成效。吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦表示，面对激烈市场竞争和复杂经济环境，吉利汽车只有改变过去品牌 “小而散、散而乱” 的局面，深度整合资源，凝聚力量，才能在竞争中脱颖而出。

　　经内部测算，整合后研发环节每年可节省数十亿元;联合采购方面，去年已在原预算基础上额外节省几十亿元。此外，在制造、人力、财务、法务等管理部门的协同中，预计管理费用和营销费用将显著降低。合并后的吉利汽车，将构建起四大清晰的品牌生态圈：极氪定位豪华、极致、科技;领克定位潮流、运动、个性;银河定位高价值主流新能源品牌;中国星聚焦节能化、智能化的燃油车，各品牌优势互补，市场竞争力更强，成长空间更广阔。

　　此次吉利汽车收购极氪，绝非简单的资本运作，而是基于对全球汽车产业深刻变革的前瞻性洞察，有望释放出 “1+1>2” 的巨大潜能。这不仅能助力极氪加速发展，为股东提供灵活选择与广阔前景，更将大幅提升吉利汽车的综合实力与市场价值，推动整个吉利控股集团在智能化、电动化、全球化浪潮中把握机遇，让 “一个吉利” 在未来市场竞争中占据更有利地位。

　　协同效应初现，上半年成绩亮眼

　　就在几天前，吉利控股集团交出一份 “含金量” 十足的上半年经营数据，彰显出整合协同效应已初步显现。上半年，吉利控股集团总销量达 193.17 万辆，同比增长 30%，其中新能源销量 100.15 万辆，同比增长 73%，新能源渗透率 52%。二季度表现同样出色，销量 98.51 万辆，同比增长 29%;新能源销量 53.81 万辆，同比增长 65%，新能源渗透率 55%。

　　细看这份成绩单，亮点颇多。其一，规模实现突破。上半年累计新能源销量突破百万辆，创历史新高，同时连续三个季度整车销量超 90 万辆，集团规模化成效显著。其二，增速迅猛。吉利控股集团新能源销量同比增长 73%，新能源渗透率达 52%，二季度更是提升至 55%。其三，子品牌表现突出。吉利银河销量同比增长 232%，吉利汽车新能源(含吉利、领克、极氪)销量同比增长 126%。基于上半年的强劲表现，吉利汽车将全年销售目标从 271 万辆上调至 300 万辆。

　　此外，“一个吉利” 的科技生态战略布局、技术平台协同与共享，促使吉利控股技术突破不断。上半年，集团统一的智能安全辅助驾驶系统 —— 千里浩瀚发布;全新电池产业集团 —— 吉曜通行成立，将原有的金砖电池、神盾短刀电池，统一为神盾金砖电池品牌;极氪发布首个基于纯电架构打造的豪华电混专属架构浩瀚 - S，这是全球第一个全栈 900V 高压混动架构。从低空经济的沃飞长空 eVTOL 飞行器，到太空的时空道宇低轨卫星 —— 吉利星座的建设与运营，吉利实现了 “天地一体化” 的出行科技全覆盖，为投资者呈现出更强吸引力和更清晰的长期价值逻辑。

　　吉利汽车与极氪的合并，是其在 “一个吉利” 战略下的关键一步，未来，随着整合的持续推进，吉利有望在汽车产业变革浪潮中，凭借技术创新、品牌协同与全球布局，续写属于自己的辉煌篇章，为中国汽车工业的崛起贡献更大力量。