昊华科技 12.3 亿元募投转向：终止 PVDF 项目，加码高性能氟材料布局

　　12 月 10 日，昊华科技(600378)公告披露重大募投项目变更方案，公司拟终止原计划实施的 “新建 2 万吨 / 年 PVDF 项目”，并将该项目尚未使用的 122.955.02 万元募集资金(占募集资金净额的 27.34%)，全额转向中化蓝天体系下四个高端氟化工项目。这一调整紧跟行业向高附加值领域转型的趋势，标志着公司聚焦高性能有机氟材料、新能源材料等战略赛道，加速推进产品结构升级。

　　一、原项目终止背景：低进度背后的战略优化

　　此次终止的 “新建 2 万吨 / 年 PVDF 项目”，原计划投入募集资金 12.3 亿元，截至 2025 年 11 月末仅投入 44.98 万元，投资进度不足 0.04%，尚未进入实质建设阶段。公司董事会表示，此次调整是基于市场环境变化与长远发展战略的审慎决策，旨在提高募集资金使用效率，避免行业竞争加剧可能带来的投资回报不及预期风险。

　　从行业背景来看，PVDF(聚偏氟乙烯)作为氟化工传统优势产品，近年来随着新能源电池需求增长虽保持一定热度，但市场参与者持续扩容导致竞争日趋激烈。而与此同时，高性能有机氟材料、含氟电子化学品等高端细分领域，受益于 AI、半导体、新能源等新兴产业崛起，呈现出供不应求的市场格局，成为行业高质量发展的核心增长点。昊华科技此次终止低进度传统项目，转而加码高端赛道，正是顺应了氟化工产业从 “规模扩张” 向 “质量提升” 转型的行业趋势。

　　二、新项目布局：四大高端赛道，构建多元增长引擎

　　公司将 12.3 亿元募集资金精准投向四个高附加值项目，均由旗下核心子公司中化蓝天体系主导实施，覆盖高性能材料、精细化工、新能源材料等关键领域，形成 “短期见效 + 长期布局” 的多元化项目组合：

　　值得关注的是，2.6 万吨 / 年高性能有机氟材料项目已提前于 2025 年 3 月完成主体装置建设并投产，有望快速形成产能释放与收益贡献。该项目生产的高性能氟材料，可用于 AI 数据中心浸没式液冷所需的电子氟化液等关键产品 —— 随着全球 AI 算力中心建设提速，液冷技术渗透率持续提升，相关氟材料需求预计三年内翻倍增长，为项目提供广阔市场空间。

　　三、资金与决策背景：合规推进，聚焦核心战略

　　此次募投变更的资金来源于公司 2024 年向特定对象发行 A 股股票的募集资金。2024 年 12 月 25 日，公司完成 45 亿元募集资金到账(净额 44.97 亿元)，原计划用于包括 PVDF 在内的多项氟化工及新能源材料项目建设。截至 2025 年 11 月末，公司整体募集资金投入进度达 60.81%，其余项目均按计划正常推进。

　　决策流程方面，该事项已通过公司第八届董事会战略与可持续发展委员会第二次会议、第八届董事会第三十六次会议审议通过，尚需提交公司股东会审议。董事会明确表示，本次变更不构成关联交易，符合公司长远发展要求，有利于提升整体经营效益，不存在损害公司和中小股东利益的情形。后续公司将通过向子公司增资、提供借款等方式推进新项目实施，并办理相关募集资金专户变更手续。

　　四、战略意义：锚定高端赛道，提升核心竞争力

　　在全球氟化工市场规模超 3000 亿元、中国成为最大消费国的行业背景下，昊华科技此次募投转向具有重要战略意义。一方面，通过退出竞争激烈的传统 PVDF 领域，集中资源布局高性能有机氟材料、新能源材料等高端赛道，公司将进一步优化产品结构，提升高附加值产品占比，契合 “十四五” 以来我国氟化工产业向质量提升转型的发展方向;另一方面，依托中化蓝天在氟化工领域的技术积累与产业布局，新项目有望快速形成技术壁垒与规模优势，助力公司在 AI、半导体、新能源等新兴产业的材料配套领域抢占先机，为长期高质量发展注入强劲动力。