腾讯游戏 Q3 营收 636 亿，海外收入首破 200 亿！“苹果税” 博弈暗藏生态角力

　　11 月 13 日，腾讯控股(HK00700)披露 2025 年第三季度业绩报告，核心业务网络游戏板块表现亮眼：当期收入 636 亿元，同比实现双位数增长。其中，国际市场游戏收入达 208 亿元，同比激增 43%，单季收入首次突破 200 亿元;本土市场游戏收入 428 亿元，同比增长 15%，射击品类成为核心增长引擎。与此同时，腾讯与苹果关于 “小程序游戏佣金费率” 的博弈，随着苹果新计划出台进入深水区，折射出全球游戏生态控制权的深层竞争。

　　海外业务 “三连跳”：三大支柱撑起 200 亿营收

　　腾讯游戏海外收入的爆发，被高管定义为 “长期战略布局的阶段性兑现”。在全球游戏市场竞争加剧的背景下，这一 43% 的增速显著跑赢行业平均 —— 同期中国自主研发游戏海外市场实际销售收入同比下降 3.39%，腾讯的逆势增长得益于三大核心支柱：

　　1. 成熟工作室 “老树新芽”

　　芬兰工作室 Supercell 持续贡献稳定收益，《荒野乱斗》《皇室战争》均实现活跃用户与流水双增长。其中《皇室战争》表现尤为突出，9 月平均日活跃账户数及流水创下新高，第三方数据显示其 9 月流水或超 7.5 亿元，同比大增 360%。不过 Supercell 也面临精品化瓶颈，旗下跨 IP 竞技游戏《爆裂小队》已宣布终止开发，服务器将于 2026 年关停。

　　2. 收购团队产能集中释放

　　腾讯通过 “控股 + 赋能” 模式整合的海外工作室密集产出爆款：

　　波兰 Techland 工作室(2023 年腾讯入股并成为最大股东)的 3A 新作《消逝的光芒：困兽》，上线后快速登顶 Steam 全球热销榜;

　　挪威 Funcom 工作室(2020 年被收购)的《沙丘：觉醒》，两周内全球销量突破 100 万套，成为该工作室销售速度最快的游戏;

　　新西兰 Grinding Gear Games(2018 年被收购)研发的《流放之路 2》，连续 8 周登顶 Steam 热销榜，延续前作口碑。

　　3. 自研产品全球化突破

　　国产游戏的跨平台与出海能力显著提升：《王者荣耀》全球月活跃用户超 2.6 亿，十周年庆典后热度持续;8 月登陆 PS5 和 XBOX 主机平台的《三角洲行动》，成为首款全球发行的国研三端互通射击游戏，实现 “中国制作、全球发行” 的突破。

　　腾讯的 “轻整合” 策略成为关键：在海外游戏市场并购潮中，腾讯避开与索尼、微软等主机巨头正面交锋，保留被投工作室创作独立性，同时输出运营经验和生态资源，形成差异化竞争优势。

　　本土市场：射击品类构建 “差异化矩阵”

　　在竞争激烈的本土市场，腾讯以 “长青产品 + 新品爆发” 的组合策略稳住增长，15% 的增速背后，射击品类的集中爆发成为最大亮点：

　　1. 国民级产品稳固基本盘

　　《王者荣耀》《和平精英》两大王牌持续发力：《王者荣耀》国服日活跃用户突破 1.39 亿;《和平精英》绿洲启元模式 8 月 9 日活跃用户突破 3300 万，创下季度里程碑，两款产品仍保持强大生命力。

　　2. 新游形成射击品类梯队

　　《无畏契约：源能行动》(手游)8 月上线后表现强劲，10 月端手游合计月活跃用户突破 5000 万;

　　《三角洲行动》本土市场表现突出，9 月官宣日活跃用户超 3000 万，三季度流水跻身行业前三。

　　腾讯在射击赛道构建了差异化矩阵：《和平精英》主打战术竞技，《无畏契约》聚焦多人对战，《三角洲行动》以三端互通实现跨平台覆盖，在玩法、题材和用户定位上形成互补。高管透露，未来将在《三角洲行动》中培育用户生成内容模式，并强化直播生态，持续挖掘增长潜力。这一布局精准契合市场趋势 ——2024 年全球射击游戏市场规模达 726.8 亿美元，预计 2025 至 2032 年复合年增长率达 13%，市场规模将增至 1929 亿美元。

　　“苹果税” 博弈升级：15% 佣金背后的生态控制权之争

　　业绩电话会上，腾讯与苹果的 “佣金费率争议” 成为焦点。此前有报道称双方就微信生态内 15% 佣金费率达成协议(低于苹果常规 30%)，腾讯高管未直接确认，仅表示 “与苹果保持良好合作，正推进小程序游戏生态繁荣，后续可能有官方公告”。

　　话音刚落，苹果当地时间周四宣布推出 “小程序合作伙伴计划”(Mini Apps Partner Program)，将部分应用开发者的 App Store 抽成比例从 30% 下调至 15%，但附加严苛条件：开发者需深度集成苹果官方技术，包括使用苹果系统记录购买历史、验证用户年龄、通过苹果官方渠道处理内购等。

　　这一政策看似短期利好，实则暗藏生态控制权博弈。对腾讯而言，若要享受 15% 的低费率，需让微信小程序游戏接入苹果生态体系，可能牺牲部分数据自主权与生态独立性;若坚持自主运营，则需维持 30% 的常规费率，压缩利润空间。这种权衡不仅关乎腾讯，更成为中国游戏公司的共同命题 —— 在商业利益与数据安全、生态独立之间寻找平衡，已成为全球化布局中的重要课题。

　　未来战略：全球化 + 全平台双线发力

　　腾讯高管明确表示，将延续全球化布局节奏：“持续寻求与海外优质游戏工作室的合作，同时推动更多中国制作的游戏走向全球市场”。当前全球游戏市场已进入深水区，中国游戏公司面临双重挑战：本土市场需在存量博弈中通过玩法创新与精细化运营挖掘潜力，海外扩张则需平衡自研突破、资本整合与生态赋能的关系。

　　腾讯的 Q3 表现，既展现了中国游戏企业在全球化与品类深耕上的突破，也暴露了生态竞争中的潜在风险。随着射击赛道布局持续深化、海外工作室产能进一步释放，其游戏业务能否持续领跑，以及与苹果等生态巨头的博弈如何落地，将成为后续市场关注的核心。