游戏 ETF（516010）涨幅超 4%，机构看好行业长期乐观前景

　　9 月 15 日早盘，游戏板块表现强势，游戏 ETF(516010)涨幅迅速扩大，一度超过 4%。这一涨势引发了市场的广泛关注，背后反映出游戏行业正处于积极的发展态势中。

　　开源证券指出，游戏行业当前正经历着诸多显著的边际变化。从估值提升角度来看，在 DDM 框架下，行业正在从过去依赖 “一波流换皮产品”，逐步转向聚焦 “长周期项目”，这使得游戏企业的现金流久期得以提升。同时，AI 技术的广泛应用正在重构游戏行业的商业模式与内容生产方式，未来游戏投资的 ROE(净资产收益率)有望显著提升。再者，随着消费结构的不断升级，消费者的消费习惯正从物质消费逐渐向情绪消费转变，游戏作为典型的情绪消费领域，将从中受益。

　　在业绩提升方面，同样存在诸多积极因素。一方面，新品周期的释放带动了行业短期景气度上行。众多游戏企业储备了大量优质新品，随着这些产品的陆续上线，有望为企业带来新的收入增长点。另一方面，在经历前期调整后，行业业绩出现拐点，盈利二阶导显著提升，叠加政策松绑、AI 技术革新以及游戏企业全球化出海扩张等多重利好因素形成共振，进一步推动业绩增长。

　　游戏行业的商业模式具有 “高投入、高风险、高回报、长周期” 的特点，与创新药行业类似，二者均依赖前期对管线或项目的大量投入与积累，后期才进入高弹性收获期。不过，游戏行业与创新药行业相比，缺乏强催化剂，且现金流往往集中于产品上线初期。但目前，游戏行业正处于政策红利(版号加速发放)、AI 降本增效及全球化扩张的三重驱动之下，长期发展趋势较为乐观。

　　游戏 ETF(516010)跟踪的是动漫游戏指数(930901)。该指数从沪深市场中精心选取涉及游戏开发、动漫制作、衍生品销售等业务的上市公司证券作为指数样本，旨在全面反映动漫游戏相关上市公司证券的整体表现。动漫游戏指数聚焦于动漫、游戏及相关产业链上的企业，成分股广泛涵盖游戏开发、动漫制作、衍生品销售等多个领域，充分反映了中国动漫游戏产业的整体表现，具有较高的成长性和创新性特征。

　　对于没有股票账户的投资者而言，可关注国泰中证动漫游戏 ETF 联接 A(012728)以及国泰中证动漫游戏 ETF 联接 C(012729)。这两只基金为投资者提供了参与游戏行业投资的间接渠道，通过投资这两只基金，投资者能够分享游戏行业发展所带来的红利。

　　需注意的是，如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，并不预示未来表现。市场观点会随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与自身风险等级相匹配的产品。基金投资存在风险，投资者务必谨慎。