家电行业前三季度营收 1.3 万亿元，利润增 10.17%，多企业毛利率分化明显

新华财经北京 11 月 25 日电 新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，2025 年前三季度，A 股家电行业呈现 “整体稳健增长、头部引领、黑马突围、盈利分化” 的格局。申万一级行业分类下的 102 家家用电器企业，合计实现营收 1.3 万亿元、归母净利润 1018.14 亿元，同比分别增长 7.33%、10.17%，利润增速跑赢营收，行业发展韧性凸显。

头部企业持续稳固行业基石，美的集团、海尔智家、格力电器稳居营收与利润第一梯队;同时，同洲电子、石头科技、三星新材等企业凭借精准布局实现超高速增长，而行业整体毛利率同比略有下滑，企业间分化态势进一步显现。

营收：头部稳坐江山，黑马增速超 50%

2025 年前三季度，家电行业营收规模稳步扩张，102 家企业合计营收达 1.3 万亿元，同比增长 7.33%。

头部企业的规模优势依然显著，美的集团、海尔智家、格力电器分别实现收入 3647.16 亿元、2340.54 亿元、1376.54 亿元，稳居行业前三;四川长虹、海信家电营收规模也突破 500 亿元，构成行业核心支柱。

高增长企业成为亮点，同洲电子以 176.75% 的营收增速领跑行业，石头科技、三星新材收入增幅均超过 50%。其中石头科技表现尤为突出，前三季度实现营业收入 120.66 亿元，同比增长 72.22%，单第三季度营收同比增速超 60%。其增长动力来自国内外市场的双重发力，国内市场受益于智能清洁家电需求增长，海外市场在北美、北欧、德国等重点区域持续领先，法国、意大利等新拓展市场业务规模迅速增长，日本、澳大利亚等地区市场占有率稳步攀升。

单季度来看，第三季度美的集团营收超 1100 亿元，海尔智家、格力电器、四川长虹紧随其后;营收规模超 10 亿元的企业中，石头科技、科沃斯、惠而浦等公司同比增速超 20%，行业增长活力持续释放。

利润：龙头盈利破百亿，部分企业增速超 400%

归母净利润方面，行业整体盈利水平稳步提升，102 家企业合计实现归母净利润 1018.14 亿元，同比增长 10.17%。

头部企业的盈利优势进一步扩大，美的集团、格力电器、海尔智家前三季度利润均超百亿元，与其他企业拉开较大差距;单季度来看，这三家企业第三季度归母净利润均超 50 亿元，盈利规模遥遥领先。

企业盈利表现分化明显，约 12 家公司出现净亏损，深康佳 A、火星人、勤上股份亏损超 1.5 亿元;而盈利超 1 亿元的企业中，同洲电子、惠而浦利润同比增速超 400%，增长势头迅猛。第三季度表现更为亮眼，盈利超 2 亿元的企业中，科沃斯、四川长虹等公司利润同比增速超 500%，短期盈利能力大幅提升。

值得关注的是，石头科技前三季度归母净利润及扣非净利润均呈上升趋势，其盈利增长得益于产品矩阵完善与全球化布局深化，推出的扫地机 G30Space、洗地机 A30ProSteam 等新品备受市场青睐，新拓展的智能割草机业务也收获良好反馈。

毛利率：整体略有下滑，企业分化加剧

2025 年前三季度，家电行业整体毛利率呈现同比下滑态势，102 家企业平均毛利率约 24.51%，同比下降 1.16 个百分点;毛利率中位数为 21.55%，同比下降 1.35 个百分点。单季度来看，第三季度行业平均毛利率为 23.73%，中位数为 20.47%，延续了整体趋势。

从企业个体来看，毛利率分化显著。倍轻松以 62.1% 的毛利率位居行业第一，海洋王、飞科电器分别为 58.40%、57.09%，而 40 多家公司毛利率不足 30%。

毛利率变动方向呈现两极分化，同洲电子、融捷健康、禾盛新材、拾比佰的毛利率同比增幅超 4 个百分点，盈利能力持续优化;与此同时，亿田智能、宏海科技等 4 家公司毛利率同比下滑超 10 个百分点，成本控制或产品竞争力面临挑战。