国光电器 2025 年上半年增收不增利，费用高企成主因

　　上证报中国证券网讯(记者 李子健 周亮) 身兼 AI 眼镜、固态电池、元宇宙等热门概念的国光电器，在 2025 年上半年呈现出营收增长但利润下滑的局面。8 月 25 日晚间，国光电器披露的 2025 年半年度报告显示，报告期内，公司实现营收 38.79 亿元，同比增长 27.72%;实现归母净利润 6436 万元，同比下降 38.61%。

　　国光电器的主营业务涵盖音响电声类业务及锂电池业务。其中，音响电声类产品主要分为传统音响、智能硬件、汽车音响及专业音响四大板块。从 2025 年半年报来看，音箱及扬声器的营收在公司总营收中占比超过 80%。

　　对于营收的变动，国光电器在公告中指出，主要原因是本期音响电声类业务营业收入同比增加。公司在音响电声领域持续发力，积极拓展市场与客户资源，使得相关业务收入实现显著增长。

　　然而，在营收增长的同时，国光电器 2025 年上半年的期间费用却大幅上涨。在营收同比增长 27.72% 的情况下，管理费用同比增加约 9289.44 万元，增幅达 74.88%;研发费用同比增加约 9664.44 万元，增长 53.38%;财务费用同比增加约 8102.59 万元，涨幅高达 220.82%。如此大幅度的费用增长，严重侵蚀了公司的利润空间。公司表示，研发费用增加主要是因为报告期内加大了研发团队建设，员工成本同比大幅增加。近两年，国光电器开拓了新的产品品类、新客户以及新基地，同时重点推进原有大客户业务转型，从零部件向整机拓展，这一系列战略布局导致配套投入的人员资源大幅增加，进而推高了管理等各项费用。

　　在毛利率方面，今年上半年，国光电器的音箱及扬声器、电池、电子零配件的毛利率分别为 11.69%、16.07% 及 12.54%。与去年同期相比，音箱及扬声器毛利率下降 0.51 个百分点，电池毛利率下降 8.9 个百分点，电子零配件毛利率上升 6.43 个百分点。电池业务毛利率的显著下降，对公司整体盈利水平产生了一定的负面影响。

　　国光电器表示，目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相较于全球市场规模而言仍较小。未来，公司将继续聚焦发展音响电声、锂电池等业务，重点发力智能音箱、AI 眼镜、AI 耳机、VR/AR 等智能硬件产品。同时，密切关注行业技术发展方向，开展前瞻性技术研究，致力于将主营业务做大做强。在当前复杂的市场环境与激烈的行业竞争中，国光电器后续如何平衡业务拓展、费用控制与利润增长，备受市场关注 。